原标题：恒立液压-公司深度陈述_恒心铸就液压龙头_勇立潮头扬帆新航（附下载）

  今日共享的是【恒立液压-公司深度陈述_恒心铸就液压龙头_勇立潮头扬帆新航】 陈述出品方：东海

  稀缺性：液压职业千亿赛道，孕育国产液压龙头。公司随同国内工程机械职业的开展而兴起，研制制作已达一流水平，经过产品验证绑定下流客户，是国内高端制作稀缺龙头。液压件职业壁垒深沉门槛高，新进入者面对许多应战，如研制杂乱、验证周期长、客户粘性大、财物金额的投入周期长和人才紧缺等；据MarketandMarkets陈述预算，2022年全球液压件商场规模约2975亿元；我国是全球最大商场，占比达36.04%，商场规模约1072亿元。比照全球百年液压巨子力士乐、派克、KYB和川崎，公司研制投入、毛利率和净利率均处于领先水平。跟着国际化推动，公司商场开辟潜力可期，仍具生长动能。

  确定性：挖掘机是液压件首要运用在下流，公司国内比例杰出。从国内液压件下流散布看，工程机械运用占比最高，达40.5%；而挖掘机占到工程机械职业60%的比例，是液压件重要的运用场景。咱们估计2025年挖掘机液压件国内商场规模有望达258亿元。公司深度绑定国内外头部主机厂，占国内挖掘机液压件商场半壁河山。2021年公司挖机油缸销量创新高，达85.53万只，占国内挖机油缸总销量的60%以上；未来若中大挖浸透率提高，有望奉献增量。挖机泵阀事务放量，复刻挖机油缸生长途径。泵阀马达价值占比高达60%，技能及价值含量较油缸更高，商场规模亦更宽广。2021年公司挖机泵和多路阀完成销量13.88和11.68万只，依照挖机上的装置数量，浸透率别离达30%和20%以上。展望未来，公司有望学习油缸事务经历，发力海内外泵阀出售。

  稳定性：非挖液压件商场可观，多点开花有用滑润周期动摇。非挖产品在全体液压件商场中占比约75%，空间潜力可期，运用场景多样，与基建房地产相关性较低。公司的非标液压件在盾构机、海工海事、农机、高空作业渠道等范畴多点开花。其间，公司盾构机油缸全球市占率超60%，国内市占率超80%；海工海事范畴，公司在制作、规划、检测和工艺端有深沉技能储备，大型项目经历足够；农业机械及高空作业渠道范畴，公司自主研制液压闭式行走和作业体系，大范围的运用于多家干流客户。公司2014-2022年重型配备非标油缸销量上升，2022年销量最高达20.5万只，复合上涨的速度达20.16%；2023H1完成同比增加18.4%，给成绩增加注入稳定性。

  生长性：海外工厂亟待投产，切入滚珠丝杠工业。公司坚持推动全球化进程稳步，先后收买日本服部精工和德国哈威InLine液压海外公司；已在美国芝加哥、德国柏林、我国上海、我国常州建立四大研制中心；建立欧洲、美国、日本、印度、印尼海外出售服务公司；在墨西哥建立北美在岸工厂。墨西哥工厂估计2024年投产，达产后估计奉献新增产能价值17.03亿元。外延拓宽丝杠事务，滚珠丝杠运用范畴广泛，在数字控制机床和机器人中运用较多。滚珠丝杠商场首要有日本和欧洲企业主导，国内滚珠丝杠需求仍存缺口且在逐渐扩展，预估2022年需求缺口为455万套。企业具有先进的制作设备和深沉的精细加工制作堆集，为滚珠丝杆产品出产奠定良好基础。线年投产，达产后估计奉献新增产能价值62.96亿元以上。